又一(yī)家家居巨頭走向(xiàng)了(le)資本市場。昨日,定制櫥櫃品牌歐派正式發布了(le)招股書,本次拟發行4151萬股,募集資金将用于産能(néng)擴充、品牌建設和信息系統技術改造。
大(dà)家居電商圈了(le)解到,歐派成(chéng)立于1994年(nián),是家居行業較早一(yī)批涉足全屋定制的(de)企業之一(yī),注冊資本3.73億元,法定代表人(rén)姚良松。公司主營業務較初爲整體櫥櫃,後新增整體衛浴、整體衣櫃、定制木門業務。
2014年(nián),歐派确立“大(dà)家居”發展方向(xiàng)。2016年(nián),姚良松提出大(dà)家居三大(dà)戰略:未來三年(nián)内,将在全國建設300家3000平米以上的(de)全屋定制Mall體驗店,覆蓋三級以上市場;完善信息化(huà)體系,将現有的(de)内部設計平台打造成(chéng)對所(suo)有設計師、家裝公司開放的(de)對外平台,同時打造由消費者自(zì)主設計的(de)DIY平台;未來三年(nián)内争取爲300萬家庭提供一(yī)體化(huà)家裝解決方案和大(dà)家居産品服務。
年(nián)收入47億,毛利率低于上市同行
歐派近三年(nián)營收
歐派不同業務收入
招股書顯示,2014年(nián)度~2016年(nián)度,歐派營業收入分别爲47.51億元、56.07億元、71.34億元,淨利潤依次爲3.85億元、4.83億元、9.43億元。其中整體櫥櫃和整體衣櫃的(de)收入占比均超過90%。
大(dà)家居電商圈了(le)解到,歐派家居的(de)毛利率在同行中幾乎墊底,2015年(nián)公司毛利率爲31.65%,淨利率爲5.05%,行業均值則爲40.26%和10.96%;2013-2014年(nián)毛利率爲29.86%和28.23%,同期淨利率爲6.17%和8.11%,索菲亞、曲美家具、好萊客、尚品宅配等同期毛利率基本維持在34%~47%。
但在近兩年(nián),歐派整體櫥櫃和整體衣櫃的(de)平均毛利呈現上升趨勢。以整體衣櫃爲例,歐派對經銷商的(de)平均毛利分别較上一(yī)年(nián)度增長66.10%和57.99%,主要原因一(yī)方面在于原材料市場價格下降、天津歐派生(shēng)産基地擴大(dà)生(shēng)産規模導緻單品成(chéng)本下降;另一(yī)方面公司對部分經銷商進行了(le)更換和取消,并提高了(le)結算系數。截至2016年(nián)12月31日,公司整體衣櫃經銷商1121家,較2015年(nián)末的(de)1018家增加103家。
歐派家居目前還存在着高存貨、高資産負債等問題。招股書顯示,歐派家居2014-2016年(nián)存貨金額爲3.62億、4.8億和7.56元,其中積壓超過6個月的(de)占比均超90%。分析人(rén)士認爲,存貨如果出現貶值會影(yǐng)響公司的(de)營收和業績。另外,由于家居産品保存面積大(dà)、運輸成(chéng)本高,過多(duō)的(de)存貨也會增加保管成(chéng)本。
經銷商依賴過重 單一(yī)渠道難逃銷售風險
招股書顯示,歐派目前有四種銷售模式,分别爲直營店模式、經銷商專賣店模式、大(dà)宗業務銷售模式和出口銷售模式,其中經銷商專賣店銷售是公司較主要的(de)銷售渠道。截至2016年(nián)12月31日,歐派在國内擁有3331家經銷商,4710家專賣店。2014年(nián)、2015年(nián)、2016年(nián)公司通過經銷商銷售獲得的(de)收入占主營業務收入的(de)比例爲85.21%、84.74%和85.47%。
不過,經銷商收入過于龐大(dà)的(de)占比也爲公司帶來了(le)一(yī)定的(de)潛在風險。“若個别經銷商未按照(zhào)合作(zuò)協議的(de)約定進行産品的(de)銷售和服務,或(huo)經營活動有悖于公司品牌的(de)經營宗旨,将會對公司的(de)市場形象産生(shēng)負面影(yǐng)響。”歐派家居在招股書中這樣描述道。同時,若果在合作(zuò)協議到期時,經銷商無法按計劃完成(chéng)業績目标,公司的(de)經營業績也将受到影(yǐng)響。
此外,由于受國家節假日安排、區域氣候燈多(duō)重因素影(yǐng)響,國内整體家居産品的(de)銷售旺季一(yī)般在下半年(nián)。2014~2016年(nián),歐派下半年(nián)主營業務收入占總比比例分别爲59.94%、58.71%和59.73,對此歐派表示,季節性波動可(kě)對公司勞動力安排、存貨管理(lǐ)、訂單處理(lǐ)以及銷售收入和現金流量穩定性産生(shēng)一(yī)定的(de)影(yǐng)響。
重金擴産能(néng) 貪多(duō)能(néng)否“嚼的(de)爛”?
招股書顯示,産能(néng)擴充所(suo)投入資金占募集資金總數的(de)近83%,歐派将重點在整體廚櫃(含廚房電器)、整體衣櫃和定制木門三個業務領域擴大(dà)産能(néng),加強天津和無錫生(shēng)産基地的(de)建設,并結合信息化(huà)系統的(de)升級改造,完善公司在全國範圍内的(de)産能(néng)布局,以便進一(yī)步滿足持續增長的(de)市場需求。
募投項目投産後,歐派家居整體廚櫃産能(néng)将由2015年(nián)的(de)40萬套/年(nián)提升至75萬套/年(nián),整體衣櫃産能(néng)将由2015年(nián)的(de)45萬套/年(nián)提升至105萬套/年(nián),定制木門産能(néng)将由2015年(nián)的(de)9.50萬樘/年(nián)提升至69.50萬樘/年(nián)。
調查指出,未來城(chéng)市家裝的(de)消費中,廚房裝修費用将占到30%以上,而廚櫃家具又将占這項費用的(de)60%。随着整體廚房概念的(de)普及,自(zì)2015年(nián)始,在之後五年(nián)時間内,我(wo)國将有3000萬套整體廚房家具的(de)市場容量,平均每年(nián)約600萬套。
但分析人(rén)士指出,目前家具行業已經進入發展瓶頸期,行業同質化(huà)嚴重,加之房地産調控,公司在募投項目中仍使用大(dà)部分資金用于産能(néng)擴充,短期内能(néng)否消化(huà)值得關注。對此歐派也坦言,如果公司的(de)市場開拓速度跟不上新增産能(néng),或(huo)是市場容量增長速度低于預期,公司将面臨募投項目新增産能(néng)不能(néng)及時消化(huà),産能(néng)利用率下降的(de)風險。
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本文相關詞條解釋
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歐派
歐派家居集團股份有限公司其前身爲“廣州歐派廚櫃企業有限公司”,2009年(nián)正式成(chéng)立“廣東歐派集團”。歐派是全國工(gōng)商聯櫥櫃專業委員會會長單位、國家《住宅廚房》和《住宅整體衛浴間》标準編制單位,共獲得中國品牌産品、中國馳名商标、中國環境标志認證産品等國内外權威部門授予的(de)60餘項認證和榮譽稱号。歐派率先引進全球領先的(de)德國豪邁柔性生(shēng)産線,産品制造過程自(zì)動化(huà)、信息化(huà)、精細化(huà)三管齊下,确保産品從設計、開料、裁切、表面處理(lǐ)、裝配、運輸、安裝到服務每一(yī)環節都(dōu)做(zuò)到較好,保證高品質産品。原材料選用符合歐洲E1級标準環保闆材,融合中國傳統文化(huà)理(lǐ)念和歐美前沿時尚設計的(de)元素,爲消費者提供高端産品,開創中國家居企業參與國際競争的(de)新局面。
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經銷商
經銷商經銷商,顧名思義,是指,拿着錢,從企業進貨,他(tā)們買貨不是自(zì)己用,而是轉手賣出去,對于他(tā)們隻是經過手,再銷售而已,他(tā)們關注的(de)是利差,而不是實際的(de)價格。企業對他(tā)們不是賒銷,而是收到了(le)錢的(de)。這個商是指商人(rén),也就(jiù)是一(yī)個商業單位。經銷商這個在中國市場上既傳統又中堅的(de)渠道力量,正在遭遇渠道扁平化(huà)浪潮和新生(shēng)渠道力量的(de)考驗,在重重壓力下經銷商或(huo)被動或(huo)主動地在業務發展戰略上作(zuò)出了(le)适應性調整:一(yī)是部分經銷商開始向(xiàng)生(shēng)産商貼牌甚至自(zì)行投資建廠生(shēng)産自(zì)有品牌産品,使渠道資源效益發揮較大(dà)化(huà);二是部分經銷商開始進入零售領域,向(xiàng)渠道下遊延伸,穩定并鞏固自(zì)身在市場中的(de)地位;三是較大(dà)化(huà)獲取優勢産品資源,以産品分擔經營成(chéng)本和經營風險,追求企業經營的(de)品類規模。遺憾的(de)是,更多(duō)的(de)經銷商正在成(chéng)爲生(shēng)産商的(de)附庸,完全被生(shēng)産商“套牢”,更在終端零售商與生(shēng)産商的(de)雙重“擠壓”下困難重重,更爲可(kě)怕的(de)是經銷商中的(de)弱勢群體正在不斷地被淘汰出局。
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2016
2016在數學中的(de)定義2016是2015與2017間的(de)實數、整數、自(zì)然數、偶數、合數。